专题：美国7月CPI环比上涨0.1% 符合预期

　　周三出炉的重磅通胀数据显示
，各类商品与服务费用 涨幅放缓，或将削弱美联储立刻加息的紧迫性。

　　美国劳工统计局数据显示
，作为美联储核心通胀观测指标，经季节调整后 ，7 月消费者物价指数（CPI）环比上涨 0.1%；剔除波动较大的食品 、能源之后的核心 CPI 环比上涨 0.2% 。 同比来看，整体 CPI 通胀 3.4%
，核心 CPI 通胀 2.5%
。 所有数据均与道琼斯调查经济学家的一致预期完全吻合。

　　尽管当前通胀水平仍显著高于美联储 2% 的目标，但 6 月
、7 月连续两个月月度通胀数据温和 。这表明上半年由能源费用 带动的通胀冲高正在降温；不过物价依旧存在波动 ，中东局势变化会持续带来不确定性
。

　　数据公布后
，美股股指期货走高，美债收益率全线下行。根据芝商所（CME）FedWatch 利率期货指标 ，交易员进一步下调 9 月加息概率至 42% 。

　　能源费用 继 6 月下跌 5.7% 后
，7 月再度环比下滑 1.5%。但受此前数月大幅上涨拉动，能源费用 同比依旧上涨 14.7% ，今年 3 月伊朗遭遇袭击后能源费用 曾一度飙升 10.9%
。

　　7 月食品、住房成本均环比上涨 0.1%。住房成本此前一直具备较强粘性
，是推高通胀 、使其持续高于 2% 目标的主要因素 。劳工统计局指出，即便本月涨幅温和 ，住房项贡献了整体 CPI 涨幅约三分之二
。

　　新车费用 环比上涨 0.1%
，二手乘用车与卡车费用 上涨 0.4%；医疗服务费用 上涨 0.4%，航空票价环比加快上涨 2.2%。

　　美联储负责制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）下次议息会议将在 9 月召开 ，官员在做出利率决策前，还能再获取一个月的通胀数据 。

　　摩根士丹利财富管理首席经济策略师艾伦・岑特纳表示：“通胀数据符合预期
，延续了上周就业报告出炉后形成的‘无需加息’主流观点
。9 月 FOMC 会议前还会公布新一轮通胀数据，局势仍存在变数。但除非后续数据明显转向 ，美联储大概率在下月维持利率不变 。”

　　大约一周前
，市场原本认为 9 月加息可能性很高
。然而 7 月非农就业岗位净减少，市场开始担忧劳动力市场走弱 ，叠加能源费用 震荡
，市场预期有所转变，美联储紧急加息的压力下降。

　　在 7 月议息会议上 ，FOMC 以 9 票赞成
、3 票反对维持基准利率不变
，三名持异议委员均主张加息 。近来 市场预期，加息更有可能落地在 10 月或 12 月
。